Trama:
Barbie per spronare la sorellina Shelly a superare la sua paura del palcoscenico, le racconta la storia della ballerina Clara: una giovane e bella fanciulla (interpretata da Barbie stessa), che, dopo la morte dei genitori, viene cresciuta insieme al fratellino Tommy in casa del ricco, ma burbero nonno Drosselmeyer.
Durante la sera della Vigilia di Natale, in casa del nonno viene organizzata una festa a cui partecipa anche l'intrepida e avventurosa zia Elizabeth. Quest'ultima, che ha viaggiato per il mondo ed è di mentalità molto più "aperta" del vecchio Drosselmeyer, decide di regalare alla nipote prediletta un meraviglioso schiaccianoci di legno, sperando che l'aiuti ad essere coraggiosa e ad inseguire i suoi sogni. Quella stessa notte, quando tutti dormono, da una minuscola tana di topo si apre un passaggio magico verso un altro mondo. Lo schiaccianoci allora prende vita per difendere la casa dal malvagio Re Topo, giunto lì grazie al passaggio assieme ai suoi soldati per saccheggiare e distruggere gli addobbi natalizi del salone. A causa del trambusto Clara, addormentatasi proprio nel salone in cui è scoppiata la battaglia, si sveglia e corre in aiuto dello schiaccianoci. Indispettito per la sua intromissione, Re Topo le lancia un incantesimo che la fa diventare piccola quanto lo schiaccianoci e i topi stessi. Clara, che non ha più neppure il vantaggio delle dimensioni, viene protetta dallo schiaccianoci, ma i due sono in netta minoranza e stanno per essere sconfitti. In un fugace momento di coraggio, tuttavia, la giovane colpisce il Re dei Topi con una delle sue scarpette, facendolo svenire e costringendo i topi alla ritirata attraverso il varco magico. Tornata la quiete, Clara chiede allo schiaccianoci di ridarle le sue vere dimensioni, ma questi a malincuore le dice che nessuno se non la Principessa del Regno Candito può rompere i sortilegi del Re dei Topi. Clara e lo schiaccianoci allora decidono di andare nel reame di quest'ultimo (che è anche il reame dei topi), usando il passaggio incantato, per poter trovare la Principessa del Regno Candito e sconfiggere definitivamente Re Topo.
Il mondo oltre il varco è meraviglioso: la neve non è fredda, gli alberi profumano di menta piperita, il cielo è sempre azzurro, paesi fatti di dolci colorati si alternano a nature incontaminate e Fate dei Fiori e delle Nevi convivono in armonia con la gente normale; un mondo che è destinato a finire a causa del dominio del Re dei Topi. I villaggi infatti sono stati saccheggiati e gli abitanti, guidati dal pomposo maggiore Menta e dal simpatico capitano Caramella, sono stati costretti a nascondersi nei boschi, in rifugi segreti sugli alberi. Clara scopre allora che in realtà Re Topo non è il vero monarca del regno, ma solo un usurpatore: il vero re sarebbe il principe Eric, figlio del precedente gentile sovrano, ma scomparso in circostanze misteriose. Il capitano Caramella e il maggiore Menta, nonostante le prime reticenze (più del maggiore che del capitano), decidono di aiutare Clara e lo schiaccianoci nella loro ricerca della principessa. Durante il viaggio, lo schiaccianoci ha più volte modo di dimostrare il suo coraggio nonostante sia solo un pezzo di legno; infatti in un primo tempo salva il capitano Caramella da un burrone e poi, giunti nei pressi del Mare delle Tempeste, riesce a salvare i suoi compagni da un feroce gigante di sassi, inviato da Re Topo per eliminarli. Clara, che ha già capito che lo schiaccianoci in realtà è lo scomparso principe Eric, prova a convincerlo ad abbandonare la ricerca della principessa del Regno Candito e a reclamare il titolo che gli spetta, convinta che il coraggio e l'amore dello schiaccianoci per il suo popolo siano sufficienti a liberare il reame dalla crudeltà di Re Topo, ma lo schiaccianoci si ritiene indegno di essere re, quindi la ricerca continua.
Il gruppo alla fine giunge all'isola dove tutti pensano dimori la principessa del Regno Candito, ma, qui ad attenderli c'è solo l'ennesima trappola del Re dei Topi: lo schiaccianoci, Caramella e Menta vengono catturati dal perfido pipistrello Pimm, servitore e spia di Re Topo, mentre Clara, scampata alla cattura, è comunque messa in condizioni di non poter abbandonare l'isola. Grazie all'aiuto delle Fate dei Fiori, tuttavia, la ragazza riesce a fuggire e a raggiungere il castello di Re Topo dove libera i suoi amici dalla prigione magica in cui erano rinchiusi. Re Topo nel frattempo con un sortilegio ha reso arida e grigia la terra e ha trasformato in pietra tutti gli abitanti del regno che ora sono semplici statue nel cortile del palazzo reale. Lo schiaccianoci, inorridito di fronte a tanta crudeltà, decide di affrontare Re Topo anche senza l'aiuto della principessa del Regno Candito e così inizia un combattimento all'ultimo sangue tra i due. Re Topo, tuttavia, anche grazie alla magia, è molto più forte e riesce a ferire a morte lo schiaccianoci. Clara, disperata, si intromette di nuovo per difenderlo, incurante del pericolo, e questo suo atto di coraggio dà allo schiaccianoci la forza per un ultimo disperato gesto di rivalsa: usando la spada come uno specchio, lo schiaccianoci infatti impedisce che l'ennesimo incantesimo di Re Topo colpisca Clara e lo devia verso il re malvagio. Re Topo perde così tutti i suoi poteri e, ridotto a dimensioni ancora più piccole, fugge sconfitto. Lo schiaccianoci tuttavia è ferito e rischia di morire, ma Clara, baciandolo, rompe l'incantesimo e ridà sembianze umane al principe Eric. Tutti allora capiscono che la principessa del regno Candito non è altri che Clara: solo lei infatti poteva rompere i sortilegi del Re dei Topi e, a riprova di ciò, non solo tutti gli abitanti del reame si "spietrificano", ma anche Clara stessa si trasforma in una bellissima e luminosa principessa. Eric e Clara, ormai innamorati, danzano insieme e la loro danza d'amore rende il regno di nuovo verde e florido. Tutti sono felici e vogliono Eric come re, questi però rivela a Clara il suo amore e le chiede di essere la sua regina. Prima del viaggio era stato donato a Clara un ciondolo che, se aperto, l'avrebbe riportata a casa una volta trovata la principessa, ma, ora la ragazza capisce che vuole solo restare con Eric e quindi decide di rimanere per sempre con lui.
Proprio in quell'istante però Re Topo, apparso all'improvviso in sella al suo pipistrello, strappa il ciondolo dal collo di Clara e lo apre, determinando così il ritorno della ragazza nel suo mondo e separandola per sempre da Eric. Re Topo tuttavia riceve la giusta punizione: colpito da una palla di neve tirata da una coraggiosa bambina suddita dello schiaccianoci, precipita schiantandosi al suolo assieme al suo pipistrello. Nel frattempo Clara si risveglia nel salone di casa sua e con sorpresa scopre che il suo viaggio è durato solo una notte, giusto il tempo di un sogno. Nonostante l'apparente normalità, lo schiaccianoci sembra essere sparito e Clara lo cerca ovunque senza riuscire a trovarlo, disperata all'idea di non sapere se quanto ha vissuto sia stato davvero un sogno, oppure no. Proprio allora però zia Elizabeth entra nel salone e le presenta un giovane di sua conoscenza, omonimo ed identico ad Eric, il quale, in realtà, è proprio lo stesso principe venuto a cercare la sua amata nel mondo reale. Rimasto solo con la fanciulla infatti, Eric le ridà il ciondolo magico, come prova che la loro avventura è stata reale e i due, innamorati più che mai, danzano insieme, decisi a non lasciarsi mai più.
